英国央行再次降息料势在必行 但幅度仍是争论焦点
英国央行看来本周势必再次降息,不过决策者们可能还在为借贷利率是否需降至1%以下而争论不休.
上周接受路透访问的多数分析师均预计,英国央行货币*策委员会(MPC)在周四结束两日会议时,料降息50基点至1.0%.
问题在于利率还能降多少.MPC的1月会议记录显示,部分决策者在最终投票赞成降息50基点前,甚至考虑过维持利率不变.
支持暂缓大幅降息的主要论据是,已经有诸多刺激因素登场--三个百分点的累计降息幅度,英镑大幅下挫,以及巨额财*激励措施.
此外,强硬派委员可能会说,利率降得越低,降息发挥的效用就越小.因此一旦利率低于1%,那麽降息对经济就几乎没有什麽额外刺激力了.
即便如此,决策者在下周发布最新预估时可能会发现,未来两年通胀率很难较1%高出很多,这为进一步降息创造了条件.通常来讲英国央行需将通胀率维持在2%.
**模型过时?**
一些更相信经济模型的委员,例如央行副总裁Charles Bean以及央行首席经济学家戴尔等,可能仍将坚持称,自从11月通胀报告发布以来,英镑累计贬值约12-13%,将使净出口对经济做出其百年来最大的贡献.
但在全球需求急剧滑坡的背景下,英国出口商要想赢得大量订单也将更困难.
"目前全球经济很明显已经开始全面滑坡,"MPC委员布兰费罗上周在一次演讲中表示.MPC上个月的会议中布兰费罗曾希望能减息100个基点.
另一反对以更大幅度降息的观点认为,这样做恐将给银行的资产负债表带来压力.多数分析师认为,在考虑到这一点的情况下,英央行将不会降息至零,并将借贷成本保持在0.5%左右.
在那之後,英央行目前已获得权力实施量化宽松*策,因此,其或将增大货币供给,以在利率无法进一步下调的情况下提升需求.
尽管形势还远未发展到采取这一行动的时候,但央行总裁金恩非常清楚时间正在一分一秒地过去,公众要求英国央行采取行动的压力只会随着衰退加深而不断增大.